媒體報(bào)道
為了深入貫徹十九屆六中全會(huì)精神，深度解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，近日，中國(guó)基金報(bào)記者采訪了匯添富基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓賢旺，大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟，博時(shí)基金首席資產(chǎn)配置官黃健斌，泓德基金副總經(jīng)理、首席市場(chǎng)官溫永鵬，創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春等五大公募首席，共同把脈宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)，暢談“雙碳”目標(biāo)、專(zhuān)精特新、對(duì)外開(kāi)放、共同富裕及其對(duì)資本市場(chǎng)的影響，解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展之路。
五大公募首席把脈宏觀趨勢(shì)，精彩解讀了高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，在采訪中“金句”頻出：
魏鳳春：現(xiàn)代化是我國(guó)的必然選擇，高質(zhì)量發(fā)展是現(xiàn)代化的新內(nèi)核，六中全會(huì)將此確定為共識(shí)，是指導(dǎo)未來(lái)全面工作的方針政策。
韓賢旺：我國(guó)提出“碳達(dá)峰、碳中和”的時(shí)間表，是對(duì)人類(lèi)社會(huì)和可持續(xù)發(fā)展負(fù)責(zé)任之舉，也是經(jīng)過(guò)權(quán)衡后的理性決策。
姚余棟：充分發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和北交所作用，強(qiáng)化國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金等政府投資基金政策引導(dǎo)，將帶動(dòng)社會(huì)資本擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資規(guī)模，為專(zhuān)精特新企業(yè)提供良好的融資環(huán)境，為社會(huì)資金提供更多參與科技進(jìn)步的渠道和標(biāo)的。
溫永鵬：自從加入WTO以后，中國(guó)加快了與世界的融合，可以說(shuō)中國(guó)是對(duì)外開(kāi)放的受益者，也是多邊主義的重要支持者。
黃健斌：高質(zhì)量發(fā)展需要堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，發(fā)展為了人民，發(fā)展依靠人民，發(fā)展成果由人民共享，而“共同富裕是社會(huì)主義的本質(zhì)要求，是中國(guó)式現(xiàn)代化的重要特征”。
高質(zhì)量發(fā)展是現(xiàn)代化新內(nèi)核
是指導(dǎo)未來(lái)全面工作的方針政策
中國(guó)基金報(bào)：黨的十九屆六中全會(huì)指出：實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展歷史、實(shí)踐和理論的統(tǒng)一，是開(kāi)啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程、實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)的根本路徑。您對(duì)于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展、資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展怎么看？
魏鳳春：改革開(kāi)放以來(lái)前三十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可以概括為跨過(guò)“馬爾薩斯陷阱”之后的經(jīng)濟(jì)起飛，并進(jìn)入全面工業(yè)化階段；2008年之后，我國(guó)面臨如何跨過(guò)中國(guó)收入陷阱的理論探索和實(shí)踐中的路徑選擇階段。最終確立了現(xiàn)代化是必然的選擇，高質(zhì)量發(fā)展是現(xiàn)代化的新內(nèi)核，六中全會(huì)將此確定為共識(shí)，是指導(dǎo)未來(lái)全面工作的方針政策。
經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)概括為通過(guò)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)共同富裕、科技自立自強(qiáng)、人與自然和諧共生，其實(shí)現(xiàn)的方式也就是十四五規(guī)劃同提出來(lái)的新四化，即新型工業(yè)化、新型數(shù)字化、新型城鎮(zhèn)化以及工業(yè)現(xiàn)代化。
與此相關(guān)，資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展也就體現(xiàn)為這幾方面：創(chuàng)金合信基金將此概括為一套新的發(fā)展路徑，即PRINCE之路，具體表現(xiàn)為需求、要素、技術(shù)與政策四個(gè)方面——需求的大眾化與品質(zhì)化，即Popularization（大眾化）；High-Quality Consumption（品質(zhì)消費(fèi)）；要素的稀缺化，Rare metals（稀有金屬）；新能源化New energy（新能源）；技術(shù)的智能化Intellectualization（智能化）；政策的環(huán)?；疎nvironment-friendly（環(huán)保），對(duì)應(yīng)到資本市場(chǎng)，這是貫通周期（能源）、消費(fèi)（汽車(chē)）、科技（5G）、金融（券商）的綜合產(chǎn)業(yè)鏈。
姚余棟：中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前對(duì)房地產(chǎn)的依賴(lài)較大，逐步降低房地產(chǎn)依賴(lài)度、提升制造業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重是一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期、較為艱難的過(guò)程。過(guò)去十年服務(wù)業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中占比不斷提高，效率的提升導(dǎo)致服務(wù)業(yè)對(duì)就業(yè)的貢獻(xiàn)降低。在經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的背景下，第二產(chǎn)業(yè)制造業(yè)的生產(chǎn)力需要不斷提升，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，硬科技是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要賽道。
2021年前三季度高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)較為突出，新能源汽車(chē)、工業(yè)機(jī)器人和集成電路產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)172.5%、57.8%和43.1%。高新產(chǎn)業(yè)受政策支持程度較高，前景較為明確，投資意愿較強(qiáng)，2021年前三季度高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)25.4%，計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)、航空航天器及設(shè)備制造業(yè)投資同比分別增長(zhǎng)40.8%和38.5%。相信在未來(lái)高端制造業(yè)將逐步成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也必將實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)。
而在高端制造業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，需要資金的支持，在財(cái)政保民生保就業(yè)為重的背景下，社會(huì)資金的流向尤為重要，資本市場(chǎng)的發(fā)展和充實(shí)將為高技術(shù)企業(yè)發(fā)展提供較好的融資環(huán)境。經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)引擎轉(zhuǎn)變、資本市場(chǎng)的不斷豐富發(fā)展本身也是相輔相成的，同時(shí)國(guó)民也能夠通過(guò)資本市場(chǎng)分享到經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的紅利。
韓賢旺：目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型到高質(zhì)量增長(zhǎng)時(shí)期，是符合和匹配我國(guó)中等收入國(guó)家、人均GDP超過(guò)1萬(wàn)美元這樣的發(fā)展階段和特點(diǎn)的。另一方面，我國(guó)以往依靠的外需和工業(yè)化的發(fā)展模式，目前也面臨邊際效應(yīng)遞減的趨勢(shì)，未來(lái)需要追求技術(shù)含量更高、更具持續(xù)性的穩(wěn)定增長(zhǎng)。尤其是在全球疫情影響下，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大，我國(guó)受益于良好的疫情防控舉措，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的穩(wěn)健增長(zhǎng)，比如在“雙碳”、高端制造、核心技術(shù)等方面打造我國(guó)在全球的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也就更具有必要性和迫切性。
資本市場(chǎng)方面，受益于國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展的政策支持，無(wú)論在新能源，還是高端制造領(lǐng)域，大型企業(yè)由大變強(qiáng)，逐漸在國(guó)際上更具競(jìng)爭(zhēng)力，中小企業(yè)也出現(xiàn)在細(xì)分領(lǐng)域非常優(yōu)秀的公司，科創(chuàng)板的設(shè)立加大了對(duì)科創(chuàng)屬性公司的支持力度，一些科技含量、細(xì)分領(lǐng)域小龍頭的公司迎來(lái)了很好的發(fā)展機(jī)會(huì)，無(wú)論在企業(yè)基本面還是資本市場(chǎng)支持方面，都獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展。
溫永鵬：高質(zhì)量發(fā)展是相對(duì)于粗放式發(fā)展而言的。粗放式發(fā)展以資源、資本、勞動(dòng)力等要素高投入低產(chǎn)出為特征，當(dāng)前我國(guó)面臨資源對(duì)外依存度高、宏觀杠桿率高、人口老齡化等約束，粗放式的發(fā)展已經(jīng)不可持續(xù)，必須轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。
高質(zhì)量發(fā)展應(yīng)以科技創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步為抓手，更加注重對(duì)人力資本的開(kāi)發(fā)，注重對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家精神的保護(hù)，更加對(duì)環(huán)境友好，對(duì)資源集約。當(dāng)前我國(guó)在5G、人工智能、量子計(jì)算、新能源等一些領(lǐng)域已經(jīng)走在世界前列，但是對(duì)基礎(chǔ)科學(xué)研究與國(guó)際先進(jìn)水平還有一定差距，這里面有體制和機(jī)制的問(wèn)題，所以未來(lái)在教育和科研領(lǐng)域的深化改革是促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的前提條件。
黃健斌：經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的高質(zhì)量發(fā)展首先體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)升級(jí)上，總書(shū)記指出，我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。高質(zhì)量發(fā)展首先需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，豐富產(chǎn)品和服務(wù)的供給，更好的滿足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要。
經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的高質(zhì)量發(fā)展還體現(xiàn)在發(fā)展的平衡性上，生產(chǎn)、流通、分配、消費(fèi)各環(huán)節(jié)循環(huán)通暢，區(qū)域的發(fā)展更加均衡，產(chǎn)業(yè)之間的發(fā)展更加協(xié)調(diào)，大公司、小公司的發(fā)展環(huán)境更加公平，各個(gè)社會(huì)群體對(duì)發(fā)展成果的獲得感更加均衡。另外，經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展要符合“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享的新發(fā)展理念，告別過(guò)去的債務(wù)驅(qū)動(dòng)、資源依賴(lài)的發(fā)展模式，以科技創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)，滿足綠色、環(huán)保、可持續(xù)的要求。
資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展主要體現(xiàn)在這幾個(gè)方面：一個(gè)是多層次的資本市場(chǎng)更加完善，比如從主板到創(chuàng)業(yè)板，到科創(chuàng)板再到北交所，資本市場(chǎng)體系更加完善；另一個(gè)就是不斷在制度上、產(chǎn)品上進(jìn)行完善，保證一個(gè)更加公平、開(kāi)放、完整的市場(chǎng)環(huán)境；最后，從目標(biāo)而言，資本市場(chǎng)最終是需要通過(guò)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓企業(yè)發(fā)展壯大，讓投資者分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)、企業(yè)發(fā)展的成果，資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展是為了更好地實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。
“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)
對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向影響深遠(yuǎn)
中國(guó)基金報(bào)：綠色發(fā)展成為近年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要特色，十九屆六中全會(huì)決議中提到：綠色成為普遍形態(tài)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)正確認(rèn)識(shí)和把握碳達(dá)峰、碳中和也有相關(guān)論述。請(qǐng)問(wèn)您對(duì)中國(guó)的綠色低碳發(fā)展2022年及中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)怎么看？對(duì)資本市場(chǎng)又有怎樣的影響？
韓賢旺：我國(guó)提出“碳達(dá)峰、碳中和”的時(shí)間表，是對(duì)人類(lèi)社會(huì)和可持續(xù)發(fā)展負(fù)責(zé)任之舉，也是經(jīng)過(guò)權(quán)衡后的理性決策。“雙碳”目標(biāo)的提出，會(huì)從未來(lái)幾十年時(shí)間影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向，由于我國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)比例較高，資產(chǎn)體量較大，這些企業(yè)轉(zhuǎn)型就是一個(gè)很大的課題；另一方面，我國(guó)近年來(lái)在政策大力支持下，積極布局的風(fēng)電、光伏、新能源汽車(chē)等新能源產(chǎn)業(yè)，目前已經(jīng)具備了成本、規(guī)模、生產(chǎn)等方面的明顯優(yōu)勢(shì)，出現(xiàn)了部分具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭公司，這些是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的有利因素。
伴隨著“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都可能面臨轉(zhuǎn)型和調(diào)整，比如我國(guó)煤炭排量和耗能比重較大，未來(lái)有轉(zhuǎn)型的壓力，而新能源產(chǎn)業(yè)受益于這一政策，未來(lái)可能會(huì)加速發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的快速轉(zhuǎn)型，這些目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展是一脈相承的。
魏鳳春：綠色低碳發(fā)展是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，也是我們?cè)谌虍a(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)權(quán)的責(zé)任使然，這是中長(zhǎng)期的共識(shí)，但近期來(lái)看，不同群體認(rèn)知分歧與不同的技術(shù)處理對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)的影響是非常不同的。
2021年資本市場(chǎng)對(duì)此的認(rèn)知和行動(dòng)集中在“雙碳”目標(biāo)的“破”和“立”以及“破”、“立”次序上，結(jié)果是煤炭與新能源車(chē)走勢(shì)大相徑庭。2022年中央明確了綠色發(fā)展目標(biāo)，也糾正了去年一些部門(mén)不理性的做法，明確了先“立”后“破”的基本思路，相信今年的資本市場(chǎng)將把注意力放在新能源的“立”上，具體表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)的新能源化。但較高的估值又使得市場(chǎng)的認(rèn)知產(chǎn)生了新的分歧。不過(guò)我們相信，經(jīng)過(guò)充分消化后，其主賽道的內(nèi)涵是不會(huì)改變的。
溫永鵬：綠色發(fā)展是世界各國(guó)應(yīng)對(duì)全球氣候變化的必行之路。實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和是我們黨站在人類(lèi)命運(yùn)共同體的角度對(duì)世界發(fā)出的莊嚴(yán)承諾，也是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。
目前，煤炭和石油等化石能源依然在我國(guó)能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)主要地位，未來(lái)風(fēng)電、水電、光伏發(fā)電的比例會(huì)逐步提高，隨著技術(shù)進(jìn)步氫能的發(fā)展前景也非常廣闊，另外在可控核聚變技術(shù)上我國(guó)也已經(jīng)走在世界前列?？梢哉f(shuō)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的目標(biāo)和路徑都是清晰的，但是當(dāng)前我們必須立足國(guó)情，久久為功，不能進(jìn)行大躍進(jìn)似的“碳沖鋒”。
黃健斌：2021年雙碳工作的推進(jìn)給資本市場(chǎng)帶來(lái)了很多投資機(jī)會(huì)，其中既有傳統(tǒng)周期高耗能行業(yè)供給端收縮帶來(lái)的價(jià)格彈性和行業(yè)格局改善帶來(lái)的周期投資機(jī)會(huì)，也有新能源、新能源車(chē)在政策加持下快速發(fā)展帶來(lái)的爆發(fā)性機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，一些運(yùn)動(dòng)式減碳也導(dǎo)致大宗價(jià)格大起大落，限電限產(chǎn)沖擊正常的經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活。綠色低碳的發(fā)展是新時(shí)代新發(fā)展理念的要求，中國(guó)的3060碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)長(zhǎng)期堅(jiān)定推進(jìn)，這一趨勢(shì)不會(huì)變。
就2022年而言，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確要正確認(rèn)識(shí)和把握碳達(dá)峰碳中和，不可能畢其功于一役，先立后破。2022年整個(gè)碳中和的推進(jìn)更加有序，會(huì)綜合平衡碳中和與穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)。供給端和需求端會(huì)更加平衡，傳統(tǒng)周期大宗價(jià)格不太可能再出現(xiàn)暴漲暴跌的走勢(shì)，價(jià)格振幅收窄。而碳中和與穩(wěn)增長(zhǎng)結(jié)合的方向可能是值得資本市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的方向，包括新能源基地建設(shè)、綠色消費(fèi)、新能源消費(fèi)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)技改投資與綠色信貸支持等方向蘊(yùn)含著許多的機(jī)會(huì)。
姚余棟：由于氣候環(huán)境變化，綠色發(fā)展成為非常必要的研究課題，也是未來(lái)發(fā)展的大方向。然而，當(dāng)前中國(guó)發(fā)電仍以火力發(fā)電為主，用電供暖等對(duì)煤炭的依賴(lài)度高，碳減排難以“畢其功于一役”，需要正確認(rèn)識(shí)碳減排的重要性和現(xiàn)實(shí)面臨的問(wèn)題。2021年運(yùn)動(dòng)式減碳導(dǎo)致煤炭供給失衡、價(jià)格高企，2022將有所糾偏，煤炭的供給壓力或?qū)⒂兴徑?，但?dāng)前發(fā)改委對(duì)碳排放的限制仍然較嚴(yán)，預(yù)計(jì)后續(xù)煤炭供給不足及煤炭?jī)r(jià)格維持相對(duì)高位仍將存在。
從中長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，新能源技術(shù)的突破對(duì)碳達(dá)峰碳中和尤為重要，風(fēng)電與光伏將為電力清潔化進(jìn)程中提供重要支撐。根據(jù)全國(guó)水力資源復(fù)查成果及中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)等數(shù)據(jù)，在各種非化石能源中，水電、核電、生物質(zhì)發(fā)電等開(kāi)發(fā)潛力均受限，而風(fēng)電和光伏的可開(kāi)發(fā)空間巨大。從當(dāng)前的情況看中國(guó)2019年新增風(fēng)電、光伏發(fā)電量占全社會(huì)新增發(fā)電量比例為26%，風(fēng)電、光伏分別占12%、14%，預(yù)計(jì)2025年風(fēng)電光伏累計(jì)占比將達(dá)71.42%，其中光伏、風(fēng)電分別占比38.49%、32.75%，2029年后光伏風(fēng)電裝機(jī)將進(jìn)入存量滲透階段。資本市場(chǎng)的發(fā)展也可以為技術(shù)進(jìn)步提供較好的融資環(huán)境，同時(shí)也為投資者提供優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，有利于激活社會(huì)資本。
北交所設(shè)立
為專(zhuān)精特新企業(yè)發(fā)展再添“一把火”
中國(guó)基金報(bào)：創(chuàng)新是高質(zhì)量發(fā)展的第一動(dòng)力，科技創(chuàng)新成為經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)。請(qǐng)問(wèn)您對(duì)于資本市場(chǎng)支持科技領(lǐng)域發(fā)展，促進(jìn)專(zhuān)精特新企業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域怎么看？
姚余棟：資本市場(chǎng)方面，監(jiān)管堅(jiān)決反對(duì)壟斷、規(guī)范平臺(tái)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)秩序，設(shè)立北交所，盤(pán)活資本市場(chǎng)存量資源，豐富中小企業(yè)的發(fā)展模式。在經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)向以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)的背景下，由于制造業(yè)投資中民營(yíng)企業(yè)投資占比達(dá)85%以上，投資資金來(lái)源更多為企業(yè)自有資金，銀行貸款和財(cái)政補(bǔ)貼占比較低，故而在關(guān)注貨幣政策、財(cái)政政策的同時(shí)，亦需要關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策。
此前商業(yè)銀行貸款對(duì)中小企業(yè)覆蓋不足，融資難融資貴一直是中小企業(yè)發(fā)展的突出難點(diǎn)。北交所的設(shè)立能夠拓寬中小企業(yè)融資渠道，提高優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的投融資對(duì)接效能。充分發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和北交所作用，強(qiáng)化國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金等政府投資基金政策引導(dǎo)，帶動(dòng)社會(huì)資本擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資規(guī)模，為專(zhuān)精特新企業(yè)提供良好的融資環(huán)境，為社會(huì)資金提供更多參與科技進(jìn)步的渠道和標(biāo)的。
韓賢旺：科創(chuàng)板試點(diǎn)著重提出“6+1”，新一代信息技術(shù)領(lǐng)域、高端裝備領(lǐng)域、新材料領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域、生物醫(yī)藥領(lǐng)域等行業(yè)，成為科創(chuàng)板市場(chǎng)中企業(yè)的主力軍。上述領(lǐng)域與科技都存在密切關(guān)系，對(duì)于科創(chuàng)屬性要求也比較高，對(duì)科創(chuàng)細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)支持也比較明確。
目前，科創(chuàng)板重點(diǎn)扶持的是細(xì)分市場(chǎng)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的科技創(chuàng)新企業(yè)，目前已經(jīng)匯聚了一些深耕細(xì)分市場(chǎng)、技術(shù)質(zhì)量較高、具備競(jìng)爭(zhēng)壁壘的優(yōu)秀公司。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制也進(jìn)一步提升了市場(chǎng)化水平，有些公司可以在上述兩大板塊選擇上市，形成了良性競(jìng)爭(zhēng)的格局。
新三板市場(chǎng)升級(jí)為北交所，這個(gè)意義也非常重大，可以提升對(duì)專(zhuān)精特新、細(xì)分賽道小龍頭企業(yè)的服務(wù)和支持力度，讓部分財(cái)務(wù)指標(biāo)、科創(chuàng)屬性等相對(duì)下沉的企業(yè)，也能獲得資金的支持，為企業(yè)的發(fā)展提供更好的機(jī)會(huì)，這都是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要舉措。
黃健斌：經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展就是以科技創(chuàng)新為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)，科創(chuàng)板、北交所的成立和注冊(cè)制的推廣充分體現(xiàn)了中央引導(dǎo)資本市場(chǎng)支持企業(yè)創(chuàng)新，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心，多層次的資本市場(chǎng)體系建立，有助于滿足不同發(fā)展階段融資主體的融資需求，支持企業(yè)研發(fā)投入和科技創(chuàng)新。
新時(shí)代新發(fā)展理念下，資本市場(chǎng)立足于加強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，及時(shí)推出更多針對(duì)性政策，支持創(chuàng)新型中小企業(yè)、專(zhuān)精特新中小企業(yè)、“小巨人”企業(yè)。幫助這些企業(yè)不斷成長(zhǎng)，逐漸成長(zhǎng)為在各自專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域具有領(lǐng)先地位的創(chuàng)新領(lǐng)頭羊，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
魏鳳春：專(zhuān)精特新可以概括為具有企業(yè)家精神群體的標(biāo)志，是創(chuàng)新最重要的載體。從產(chǎn)業(yè)和技術(shù)生命周期來(lái)看，這些公司尚處于幼年或青年期，基本具備獨(dú)立發(fā)展的能力，但距離拉動(dòng)全產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而形成產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)全面上層次的要求還有很大的距離。不僅如此，這些企業(yè)的擴(kuò)張面臨著資本的約束，傳統(tǒng)金融很難對(duì)此提供全面的支持，資本市場(chǎng)天然的屬性決定了其在促進(jìn)專(zhuān)精特新企業(yè)發(fā)展的特殊價(jià)值和功用。北京證券交易所的成立，標(biāo)志著這已經(jīng)成為社會(huì)的共識(shí)，相信這一步伐會(huì)邁得很堅(jiān)實(shí)。
溫永鵬：科研創(chuàng)新意味著要進(jìn)行大量的試錯(cuò)，不可能一蹴而就?？蒲袆?chuàng)新需要耐心的資本，作為資本市場(chǎng)的參與者，我們秉持價(jià)值投資理念，對(duì)扎扎實(shí)實(shí)搞研發(fā)的企業(yè)非常重視和看好，未來(lái)將一如既往的支持這些企業(yè)發(fā)展。北交所的成立為專(zhuān)精特新的企業(yè)開(kāi)辟了新的融資渠道，未來(lái)我們也會(huì)持續(xù)關(guān)注這些企業(yè)，希望能幫助培育出更多的隱形冠軍企業(yè)。
改革開(kāi)放是基本國(guó)策
新時(shí)代更需高質(zhì)量對(duì)外開(kāi)放
中國(guó)基金報(bào)：實(shí)現(xiàn)開(kāi)放成為必由之路。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出：以高水平開(kāi)放促進(jìn)深層次改革、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。請(qǐng)問(wèn)對(duì)外開(kāi)放對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的影響如何？
韓賢旺：自我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，對(duì)外開(kāi)放基本上成為了社會(huì)共識(shí)，主流輿論也認(rèn)為對(duì)外開(kāi)放是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去40多年快速發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素之一。對(duì)外開(kāi)放對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，一是可以促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，目前我國(guó)已經(jīng)擁有很多進(jìn)出口企業(yè)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和供應(yīng)鏈也已經(jīng)與全球市場(chǎng)深度融合；二是技術(shù)和人才的交往，實(shí)現(xiàn)了全球人才和技術(shù)的互通，這種重要性可能不亞于對(duì)外貿(mào)易。從上述意義看，對(duì)外開(kāi)放對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然重要，改革開(kāi)放也將是我國(guó)的基本國(guó)策。
從資本市場(chǎng)角度看，對(duì)外開(kāi)放讓更多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走向世界，不斷做大做強(qiáng)，抬升中國(guó)企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，資本項(xiàng)目的開(kāi)放，比如我國(guó)股市、債市、人民幣的資本項(xiàng)目都在逐漸對(duì)外開(kāi)放，國(guó)際投資者加大參與中國(guó)資本市場(chǎng)，對(duì)改善企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、提升國(guó)際規(guī)范、完善公司治理等方面，都會(huì)產(chǎn)生積極效果。從上述角度來(lái)看，對(duì)外開(kāi)放在資本市場(chǎng)只會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。
溫永鵬：自從加入WTO以后，中國(guó)加快了與世界的融合，可以說(shuō)中國(guó)是對(duì)外開(kāi)放的受益者，也是多邊主義的重要支持者。中國(guó)有全世界最龐大的制造業(yè)，中國(guó)需要世界市場(chǎng)。同時(shí)，中國(guó)也有最龐大的人口數(shù)量，也是其他國(guó)家最為重要的銷(xiāo)售市場(chǎng)。保持高水平對(duì)外開(kāi)放不僅僅是商品和服務(wù)的流通，更重要的還有科技、文化的交流，是提高我們福利水平的重要手段。
魏鳳春：中國(guó)的成就是改革開(kāi)放的結(jié)果，中國(guó)將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大開(kāi)放，而且是高質(zhì)量的開(kāi)放。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，中國(guó)民眾對(duì)美好生活的需求愈發(fā)旺盛，我們的要素與技術(shù)等尚不能滿足這些需要，放開(kāi)是必然的。放開(kāi)必然會(huì)引入外部資本，資本有創(chuàng)造價(jià)值和野蠻生長(zhǎng)的雙重特性，因此，無(wú)論是哪個(gè)領(lǐng)域開(kāi)放都要對(duì)資本設(shè)置紅綠燈，引導(dǎo)其正確的方向。此為其一。其二，在引入國(guó)際成熟的技術(shù)與商業(yè)模式時(shí)，同樣需要理性。
姚余棟：2020年以來(lái)，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境及疫情的反復(fù)沖擊，中國(guó)正努力加速形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，當(dāng)前中國(guó)企業(yè)融資以間接融資為主，股票、債券等直接融資渠道占比相對(duì)較低，截至2021年7月，企業(yè)債券融資占社融比重9.5%，股票融資占比2.9%，直接融資占比合計(jì)12.5%。直接融資占比較低，難以匹配和適應(yīng)新發(fā)展階段的實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板推行注冊(cè)制、北交所的設(shè)立均是為了完善多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，發(fā)揮資本市場(chǎng)功能作用，提升直接融資比重，激活中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活力。而當(dāng)前中國(guó)人民幣資產(chǎn)吸引力不斷提升，推進(jìn)人民幣國(guó)際化，能夠更好發(fā)揮跨境人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。
近年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放不斷推進(jìn)和深化，滬港通、深港通、基金互認(rèn)、債券通、ETF互聯(lián)互通等計(jì)劃陸續(xù)推出。試點(diǎn)推出的“跨境理財(cái)通”，有助于推進(jìn)境內(nèi)外個(gè)人投資者跨境投資，是對(duì)QDII、RQDII、QFII和RQFII等面向機(jī)構(gòu)投資者的境外投資機(jī)制的有力補(bǔ)充。人民幣資產(chǎn)對(duì)境外投資者吸引力提升，截至2021年6月末，境外主體持有境內(nèi)人民幣股票、債券、貸款及存款等金融資產(chǎn)金額合計(jì)為 10.26萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)42.8%。人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)被更多境外投資者選擇，有力地促進(jìn)了跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展。金融市場(chǎng)交易的特點(diǎn)，決定了金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放一旦加速，可以比國(guó)際貿(mào)易更快地帶動(dòng)跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展。
黃健斌：在過(guò)去幾年，無(wú)論是面對(duì)貿(mào)易摩擦和紛繁復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)、還是嚴(yán)峻的全球疫情，中國(guó)始終保持?jǐn)U大開(kāi)放的政策節(jié)奏，秉持合作共贏的信念立場(chǎng)，積極融入世界經(jīng)濟(jì)，為全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展、全球抗疫事業(yè)做出了巨大的貢獻(xiàn)。我們的外資準(zhǔn)入負(fù)面清單每年都在壓縮，我們的進(jìn)博會(huì)影響力在不斷擴(kuò)大，2022年1月1日起，RCEP正式生效，中國(guó)也在積極考慮加入CPTPP，對(duì)外開(kāi)放的步伐從未停止。
總書(shū)記多次強(qiáng)調(diào)“經(jīng)濟(jì)全球化仍是歷史潮流，各國(guó)分工合作、互利共贏是長(zhǎng)期趨勢(shì)。我們要站在歷史正確的一邊，推動(dòng)建設(shè)開(kāi)放型世界經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)構(gòu)建人類(lèi)命運(yùn)共同體”。與此同時(shí)我們也需要加快解決卡脖子問(wèn)題，關(guān)鍵核心技術(shù)是要不來(lái)、買(mǎi)不來(lái)、討不來(lái)的。
資本市場(chǎng)的制度型開(kāi)放不斷取得優(yōu)秀成果：符合條件的科創(chuàng)板股票正式納入滬深港通標(biāo)的；QFII新規(guī)落地實(shí)施；證券、期貨和基金管理公司外資股比限制放開(kāi)；2021年北向資金全年凈買(mǎi)入創(chuàng)下紀(jì)錄。中國(guó)資本市場(chǎng)一直在對(duì)內(nèi)放開(kāi)、對(duì)外開(kāi)放的路上。
2022年資本市場(chǎng)將持續(xù)推進(jìn)雙向開(kāi)放，近期監(jiān)管部門(mén)對(duì)北上資金中的“假外資”進(jìn)行監(jiān)管，維護(hù)滬深港通健康平穩(wěn)運(yùn)行；2022年將進(jìn)一步完善滬倫通機(jī)制，拓寬適用范圍；提高境外投資者對(duì)我國(guó)債市的參與程度；極探索境外投資者在國(guó)內(nèi)發(fā)行債券、股票、存托憑證等。通過(guò)不斷擴(kuò)大和完善中國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，吸引全球資金參與中國(guó)資本市場(chǎng)，為促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展不斷引入活水。
共同富裕是社會(huì)主義發(fā)展內(nèi)在要求
需進(jìn)一步優(yōu)化分配制度
中國(guó)基金報(bào)：共享成為高質(zhì)量發(fā)展的根本目的，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)共同富裕等領(lǐng)域也有相關(guān)論述。請(qǐng)問(wèn)您對(duì)于經(jīng)濟(jì)共享、共同富裕領(lǐng)域未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)怎么看？
溫永鵬：經(jīng)過(guò)40多年的改革開(kāi)放和艱苦奮斗，中國(guó)已經(jīng)躍居世界第二大經(jīng)濟(jì)體。但是在發(fā)展過(guò)程中我們也出現(xiàn)了地區(qū)間發(fā)展不平衡、城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡、資本與勞動(dòng)分配不平衡等諸多不平衡現(xiàn)象。不平衡則不可持續(xù)，因此共同富裕是我國(guó)新時(shí)代社會(huì)主義發(fā)展的內(nèi)在要求。但是實(shí)現(xiàn)共同富裕是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，要從法律和制度層面來(lái)解決，不能搞殺富濟(jì)貧、殺雞取卵。要保持我們經(jīng)濟(jì)的活力，保護(hù)企業(yè)家精神，先做大蛋糕，再合理分配蛋糕，實(shí)現(xiàn)有機(jī)、良性循環(huán)。
魏鳳春：共享、共富是社會(huì)的責(zé)任，也是企業(yè)的責(zé)任，是高質(zhì)量發(fā)展的終極目標(biāo)，未來(lái)的現(xiàn)代化之路這兩大目標(biāo)將會(huì)成為社會(huì)的共識(shí)，這需要我們?cè)谛逝c公平方面進(jìn)行綜合的平衡。但是，共享、共富并不是不要發(fā)展只要公平，要在發(fā)展中解決問(wèn)題，這是首先要明確的認(rèn)知，否則將會(huì)陷于不求發(fā)展、只求分配的低水平循環(huán)。同時(shí)，在發(fā)展中如何明確政府與企業(yè)、企業(yè)的創(chuàng)造財(cái)富與分配財(cái)富、民眾的生產(chǎn)與生活等等方面的界限和分工，這些也是非常必要的。我們追求的是動(dòng)態(tài)的高質(zhì)量的共享、共富，這是必須要明確的。
黃健斌：習(xí)總書(shū)記反復(fù)強(qiáng)調(diào)“江山就是人民，人民就是江山”，高質(zhì)量發(fā)展需要堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，發(fā)展為了人民，發(fā)展依靠人民，發(fā)展成果由人民共享，而“共同富裕是社會(huì)主義的本質(zhì)要求，是中國(guó)式現(xiàn)代化的重要特征”。
由于2021年反壟斷和共同富裕的推進(jìn)對(duì)資本市場(chǎng)部分細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)生了比較明顯的沖擊，大家都十分關(guān)注政策后續(xù)的演繹。我們認(rèn)為，要想實(shí)現(xiàn)共同富裕，第一步是先做大蛋糕，通過(guò)構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的基礎(chǔ)性制度安排，促進(jìn)社會(huì)公平正義，逐步實(shí)現(xiàn)共同富裕。共同富裕需要依托產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展和持續(xù)升級(jí)為基礎(chǔ)。
共同富裕更多強(qiáng)調(diào)起點(diǎn)公平、過(guò)程公平（機(jī)會(huì)公平）而非強(qiáng)制性的結(jié)果公平，“共同富裕要靠共同奮斗，這是根本途徑?！保餐辉２皇菑?qiáng)制性的結(jié)果公平、平均主義，而是為大家創(chuàng)造相對(duì)公平的起點(diǎn)和奮斗環(huán)境，無(wú)論是反壟斷還是針對(duì)教培行業(yè)的監(jiān)管，都是打破壁壘，暢通企業(yè)之間公平競(jìng)爭(zhēng)、社會(huì)公民之間公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。
共同富裕是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，我們認(rèn)為破而后立，實(shí)現(xiàn)共同富裕是要在發(fā)展的大背景下推進(jìn)的，發(fā)展是手段，經(jīng)歷了短期的沖擊之后，打破了限制企業(yè)和個(gè)人充分發(fā)展的壁壘，是為了行業(yè)和個(gè)人更好的發(fā)展，常態(tài)化的機(jī)制逐漸完善之后，帶來(lái)的是更好的發(fā)展機(jī)會(huì)和社會(huì)需求更加可持續(xù)的增長(zhǎng)，其中孕育著很多新的機(jī)會(huì)。
韓賢旺：一方面，政府的功能就是要扮演平衡公平和效率的角色，針對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，逐漸出現(xiàn)的貧富差距等問(wèn)題，政府從公平方面?zhèn)戎馗嗫紤]，提出共同富裕是非常合理和及時(shí)的；另一方面，目前共同富裕的前提，仍然是經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和不斷提升效率，將“蛋糕”繼續(xù)做大，再通過(guò)一次分配、二次分配、三次分配、稅收等方法，在分配制度上兼顧公平，開(kāi)展合理化的分配制度。目前這些政策多數(shù)還在評(píng)估和動(dòng)態(tài)研究過(guò)程中，但最終的目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)和諧和穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)共同富裕，讓全體人民共享發(fā)展成果。
姚余棟：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到了要堅(jiān)持盡力而為、量力而行，完善公共服務(wù)政策制度體系，在教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等人民群眾最關(guān)心的領(lǐng)域精準(zhǔn)提供基本公共服務(wù)。建設(shè)養(yǎng)老第三支柱亦是中國(guó)較為急迫的任務(wù)，“十四五”期間，我國(guó)老年人口將突破3億人，從輕度老齡化邁入中度老齡化，養(yǎng)老服務(wù)將迎接更大挑戰(zhàn)。根據(jù)姚余棟 “超老齡社會(huì)”課題研究，預(yù)計(jì)截至2030年養(yǎng)老金缺口將會(huì)達(dá)到4.1萬(wàn)億，到2050年缺口約為6.1萬(wàn)億元。
在此背景下，必須通過(guò)大力發(fā)展養(yǎng)老金融來(lái)預(yù)防老年時(shí)期的各種風(fēng)險(xiǎn)，提供多元化、多層次的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。如何適應(yīng)人口老齡化和“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”所帶來(lái)的挑戰(zhàn),更好地滿足人民群眾多樣化的養(yǎng)老金融需求,是養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)面臨的重要課題。
養(yǎng)老第三支柱建設(shè)亦是“十四五”期間的重要任務(wù)，當(dāng)前第三支柱的唯一產(chǎn)品形式為保險(xiǎn)，保險(xiǎn)產(chǎn)品有其長(zhǎng)期性、安全性和收益性的特點(diǎn)。然而隨著資本市場(chǎng)的不斷完善和居民金融知識(shí)的普及，對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)品收益性的要求將會(huì)進(jìn)一步提升。
從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，基金和保險(xiǎn)是發(fā)達(dá)國(guó)家第三支柱養(yǎng)老金的主要形式，基金透明度高、責(zé)任到位、監(jiān)管?chē)?yán)格，且近年來(lái)公募基金也在加大對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的投入，根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，公募養(yǎng)老目標(biāo)基金已成立133只，總規(guī)模超過(guò)800億元。其中目標(biāo)日期基金已成立61只，總規(guī)模158.3億元，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金成立72只，規(guī)模618.6億元。國(guó)內(nèi)養(yǎng)老第三支柱的產(chǎn)品范圍可考慮進(jìn)一步拓寬至公募基金和銀行理財(cái)，給老百姓更多的產(chǎn)品選擇，為老百姓獲取穩(wěn)健的投資收益，真正實(shí)現(xiàn)普惠金融。公募產(chǎn)品方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金等FOF類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)較為穩(wěn)健，是居民養(yǎng)老投資的好標(biāo)的，建議監(jiān)管部門(mén)可考慮支持公募FOF產(chǎn)品的發(fā)展，助力第三支柱建設(shè)，推進(jìn)普惠金融。
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