媒體報(bào)道
近期白馬股調(diào)整較大，且多為基金抱團(tuán)且前期累計(jì)漲幅巨大的個(gè)股，但以上個(gè)股有一個(gè)特點(diǎn)是股價(jià)調(diào)整明顯滯后同類白馬股，以芯片半導(dǎo)體為例，部分同類公司早在今年初已開啟調(diào)整，股價(jià)從高位跌去50%，如何看待這一現(xiàn)象？這批白馬股調(diào)整空間多大？目前是否已經(jīng)調(diào)整到位？泓德基金蔡丞豐認(rèn)為，前期這一波半導(dǎo)體上漲的機(jī)會(huì)主要還是靠業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，根本動(dòng)力來自于在外部壓力之下，芯片國(guó)產(chǎn)化的需求。目前國(guó)內(nèi)自主半導(dǎo)體需求大約1000億美元，在這當(dāng)中，只有20%多是能夠由國(guó)內(nèi)芯片公司去滿足的。這樣的訴求為整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)開啟了一個(gè)機(jī)會(huì)，也讓國(guó)內(nèi)芯片公司有了一個(gè)從0到1的過程，在低基數(shù)、短期業(yè)績(jī)?cè)鏊贅O快的背景下，半導(dǎo)體行業(yè)展開了一輪由自主化推動(dòng)的良好表現(xiàn)。
但目前一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問題是我們還不能夠完全控制芯片制造的產(chǎn)能，在遭遇外部環(huán)境壓力之下，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體自主產(chǎn)業(yè)鏈鏈條在制造環(huán)節(jié)被打斷。導(dǎo)致供給和需求出現(xiàn)了不確定性，給整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)造成了壓力。
但這僅僅是這個(gè)行業(yè)所面臨的短期瓶頸。這個(gè)瓶頸的突破需要通過更長(zhǎng)時(shí)間的人才和研發(fā)投入，在設(shè)備和材料尋求突破，從而打通半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主化的鏈條，這是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)，大概需要5-10年的維度去實(shí)現(xiàn)。而在這個(gè)過程中，這個(gè)產(chǎn)業(yè)依然會(huì)有許多機(jī)會(huì)出現(xiàn)，包括設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)、芯片設(shè)計(jì)服務(wù)都是可以關(guān)注的機(jī)會(huì)。
截至目前，公募基金今年收益已較多，那么，如何看待前期漲幅較大的板塊？從機(jī)構(gòu)而言，是否會(huì)較此前更早開始兌現(xiàn)來獲利了結(jié)或調(diào)整倉(cāng)位？對(duì)此，蔡丞豐認(rèn)為，去年和今年漲幅最大的兩個(gè)行業(yè)是消費(fèi)和醫(yī)藥，就醫(yī)藥行業(yè)而言，它的邏輯有三個(gè)：一是中國(guó)和全球所面臨的長(zhǎng)期人口老齡化趨勢(shì)，二是國(guó)家推動(dòng)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略，三是國(guó)家推動(dòng)基層醫(yī)院的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所帶來的醫(yī)療設(shè)備的需求。這三個(gè)方向都是至少5-10年維度的趨勢(shì)，在這個(gè)趨勢(shì)下，將有越來越多優(yōu)秀的創(chuàng)新藥醫(yī)療器械公司在科創(chuàng)板上市，上市資金也會(huì)進(jìn)一步反哺他們?nèi)プ鲅邪l(fā)和市場(chǎng)投入，給他們的成長(zhǎng)帶來長(zhǎng)遠(yuǎn)的增長(zhǎng)動(dòng)能。
所以，回頭來看，盡管整個(gè)行業(yè)已經(jīng)有了比較大而長(zhǎng)期的漲幅，但是投資機(jī)會(huì)其實(shí)是在增多的。所以我們的投資還是要回到長(zhǎng)期邏輯上來，在更多投資機(jī)會(huì)之下去尋找優(yōu)秀的公司。其中心血管，骨科相關(guān)器械，創(chuàng)新藥等都是值得關(guān)注的領(lǐng)域。
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